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AG直营平台 中金公司点评2月通胀数据:核心通胀指标全面走弱

2020-03-08 07:20      点击:58

2月CPI从1月的5.4%小幅下降至5.2%,高于市场预期的4.9%。核心CPI同比增速从上月1.5%大幅下降至1.0%。2月CPI月环比增速从1月的1.4%放缓至0.8%。从CPI分项数据来看,食品通胀上升,但非食品通胀快速回落。

2月PPI从1月的 0.1%转负至-0.4%,略低于市场预期的-0.3%。2月PPI月环比从1月的0%下降至-0.5%。原材料PPI月环比-1.3%,对比1月的 0.3%;采矿业PPI月环比-2.3%,对比1月 0.8%;同时AG直营平台,加工工业PPI月环比-0.3%AG直营平台,对比1月-0.1%。分行业看AG直营平台,石油和天然气开采业价格月环比大幅下跌11%,对比1月上升4.3%。大部分中下游行业的价格月环比均有所下跌,显示疫情下需求疲弱,通缩压力有所上升。具体而言,石油加工、有色金属加工、计算机等行业价格月环比分别下跌4.4%、1.5%和0.3%。

由于疫情造成部分农产品供给瓶颈,今年节后食品价格逆季节性上涨。2月CPI食品价格同比增速从1月的20.6%进一步上升至21.9%,月环比为4.3%(1月为4.4%)。分项来看,主要食品分项价格环比均有所上升。其中,猪肉价格月环比上涨9.3%,同比增速从上月116%上升至135%。

核心通缩压力上升,为货币政策宽松打开了空间。2月食品通胀逆季节性上升,主要由于疫情下部分农产品供给出现瓶颈,但高频数据显示,近期食品价格已经开始逐步回落。与此同时,疫情隔离防控下需求迅速走弱,核心CPI与PPI显著下跌。往前看,核心通胀指标有进一步下行的压力——3月国内的平均复工率可能恢复至8成左右[1],中国自身的供需缺口犹在;而新冠疫情在海外快速升级,国际油价近期大幅下跌,外需不确定性也明显上升。短期内,核心通缩压力的上升,将为货币政策逆周期调节打开空间。

原标题:中金公司点评2月通胀数据:核心通胀指标全面走弱

[1]请参见我们2020年2月23日发布的中国宏观专题报告《量化追踪疫后全国复工进展 | 详解中金日度开工指数(CICC PAT)》。

来源:中金公司

非食品快速回落。2月非食品价格同比增速从1月的1.6%大幅下降至0.9%,月环比增速从1月的0.6%下滑至-0.2%。分类来看,1月消费品价格和服务价格环比分别为 1.4%和-0.2%。

来源:金融界网站

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